低利率时期“稳中求进”，中原 6 个月握有期债券开荒闲钱痛快新航说念

近期，A股市集多轮启动的特征尤为权臣，从高景气的算力板块、改造药再到周期行业，多个占优干线轮流飞腾，带动大势上行。在震憾走强的历程中回望，刚曩昔的半年，市集最遑急的特征其实是“复杂”——面对百年变局类似的宏不雅环境，世界经济格式正经验着前所未有的结构性震憾。而面对热烈的结构性契机，追求笃定性可能导致错失良机，盲目冒进则可能在纷纷的面貌中加大风险。如何切入市集，杀青钞票竖立的闲逸性与收益性，成为投资者日益神志的焦点问题。中原6个月握有期债券（A类：024296 / C类：024297）于8月4日重磅发售，看成一款权力投资策略追求闲逸的二级债基，为投资者提供了一个“进可攻，退可守”的钞票竖立新聘任。

频年来，世界主要经济体的央行迫于通胀放缓与经济增长压力，纷纷接管宽松货币战略；与此同期，我国在向高质料发展模式转型的历程中，经济潜在增速放缓，10年期国债利率核心缓缓下移——各经济体似乎都难逃低利率的“引力”。为止2025年7月21日，中国10年期国债收益率已降至1.68%，在窄幅波动中突显出债市看成避险钞票的私有魔力。与此同期，A股市集在指数震憾中不时结构性行情，得益效应下市集风险偏好进步，但面对热门题材的快速轮动，权力投资的难度昭着加大；再看战略层面，央行明确乎施“限度宽松”的货币战略，为市集流动性提供有劲复古。在这么的市集环境下，二级债基看成“固收+”基金的代表品类，凭借“固收打底，权力拓展”的私有属性，在兼顾相对闲逸性与流动性解决的前提下，尽可能共享股市飞腾红利，成为当下投资者平衡风险与收益、杀青钞票升值的优选。（数据开端：Wind，为止2025.07.21）

看成惟逐一类既能投资债券市集，又能投资股票二级市集的债券型基金，二级债基通过将不低于80%的钞票投资于债券市集，得到褂讪的票息收益，同期诓骗不向上20%的钞票纯真参与股票市集，捕捉飞腾契机。这种“稳中求进”的策略，使得二级债基在经久投资中推崇出色。以搀和债券型二级基金指数为例，近五年其年化收益率为3.3%，远超沪深300（-0.14%）和中证500（0.99%）等主流宽基指数；同期，最大回撤为-6.93%，远低于沪深300（-45.60%）和中证500（-41.81%），充分展示了二级债基在不同市集环境下的稳健身手和得到经久收益的后劲。（数据开端：Wind，为止2025.05.31）

　　（数据开端：Wind，为止2025.05.31。搀和债券型二级基金指885007.WI。指数历史功绩不预示将来推崇。弧线图统计时以2013.6.3（当月第一个走动日）为起初，依照当日收盘价分辩对沪深300、中证500、搀和债券型二级基金指数进行模范化处理，处理后指数基期均为100。上表年化收益打算时以月为区间打算平均年化收益，使用Wind函数打算，年化收益率=[（1+月平均收益率）^（365/30）-1]*100%；收益回撤比=-1*（区间年化收益/区间最大回撤）。）

中原6个月握有期债券（A类：024296 / C类：024297）固收端主要投资于信用风险较低、流动性相对较好的高级第固收类钞票，同期精细券种漫步；此外，解决东说念主将根据收益率弧线变化，纯真应用杠杆、久期、收益率弧线策略等方式，争取收益增厚。权力端精细行业平衡、握仓漫步，王人集行业基本面、投资契机、股票/转债性价比概述判断，纯真养息。

该基金对每份基金份额设定6个月的握有期，类似于加多“防抖”联想，既幸免短期波动干与投资治安，又可以让投资者在握有期满后可零赎回费纯真退出。有助于解决东说念主灵验估算赎回压力，最猛进度裁汰现款钞票对组合收益的连累；相对褂讪的基金范围也故意于基金司理在择时、择券、久期等方面施行褂讪灵验的策略。而关于投资者而言，6个月的握有期饱读舞其减少每每赎回，通过经久褂讪握有，争取更高的投资陈述。

中原 6 个月握有期债券（A类 024296 / C类 024297）的拟任基金司理吴凡，领有8年证券从业教会和超2年公募基金解决教会，擅长从上至下进行钞票竖立与宏不雅策略参议，固收端投资精细券种平衡漫步，权力端倾向于主动择时，动态监控回撤，投资上兼顾回撤和收益。为止2025年3月31日，其代表产物中原但愿债券A与功绩比拟基准近1年净值增长率为5．29%/4.99%，取得较好弥散收益水平；产物经久功绩雷同闲逸，中原但愿债券A与功绩比拟基准近五年净值增长率分辩为17.78%/22.66%、年化分辩为3.32%/4.17% ，获评星河三年期与五年期四星级评级！（数据开端基金如期论说，星级评价来自星河证券，为止2025.03．31。历史数据不预示将来，基金评价效果并不是对将来推崇的预测，也不应视作投资基金的建议。详备疑望见文末）

看成境内最早成立的公募基金解决东说念主之一，中原基金凭借多年深厚积淀，恒久秉握“参议创造价值”的投资理念，缓缓发展成为一家依托高大投研体系、实施团队化协同作战的平台型钞票解决机构。2006年中国信用债市集初启之时，中原基金便成立了信用参议团队，是同行中最早修复的信用参议团队、最早修复评级系统的基金公司。经过多年发展，中原基金已修复了完善的债券参议体系，信用参议教会丰富，悉力于为信任奉献陈述。

面对低利率环境与市集波动加重的挑战，中原基金积极迭代产物策略，鼓励中原“固收+”插手“3.0时期”，甩掉股债钞票的绵薄相加，通过多钞票策略竖立的方式，力图杀青互异化臆度并增强投资体验。非论投资者是但愿杀青回撤箝制与弥散收益双重诉求，亦或是寻求钞票竖立的漫步聘任，都不妨关注中原6个月握有期债券（A类：024296 / C类：024297）。

中原基金分析觉得，在经验了曩昔两年收益率快速下行后，现时插手新的低利率平台盘整，纯债投资的得益效应较旧年权臣收缩。预测下半年，利率区间震憾或成主旋律；反不雅权力市集活跃度昭着进步，结构性行情料将真切，红利价值、科技成长等投资契机趋于多元。在低利率类似市集震憾的配景下，“固收增强”策略已经投资者杀青投资臆度的核心器用。

　　风险请示：

　　数据开端：中原基金，基金如期论说，Wind，功绩截止2025-3-31。年化净值增长率打算行动为：年化净值增长率=（（1+区间净值增长率）^（365/区间天数）-1）*100%。中原债券AB成立于2002-10-23，2002-10-23至2004-2-27由朱爱林解决，2004-02-27至2012-04-05由韩会永解决，2010-02-04至2017-12-19由魏镇江解决、2012-04-05至2014-10-17由李中海解决，何家琪自2017-01-18至2023-11-09本领解决，吴凡和吴彬自2023-11-09共同解决，功绩比拟基准：中证概述债券指数，2020-2024年度产物净值增长率与同期功绩比拟基准推崇分辩为13.38%/2.97%，6.79%/5.23%，-2.73%/3.32%，4.06%/4.81%，6.12%/7.89%。中原但愿债券A成立于2008-03-10，韩会永自2008-03-10至2017-09-08本领解决，何家琪自2017-09-08至2023-11-09本领解决，吴凡和吴彬自2023-11-09共同解决，功绩比拟基准：中证概述债券指数，2020-2024年度产物净值增长率与同期功绩比拟基准推崇分辩为6.50%/2.97%，5.21%/5.23%，-3.72%/3.32%，4.00%/4.81%，6.44%/7.89%。中原稳福六个月握有期A成立于2021-12-21，刘明宇自2021-12-21至2023-03-21本领解决，刘明宇与吴凡自2022-12-24至2023-03-21本领共同解决，吴凡和张海静自2023-03-21共同解决，功绩比拟基准：中债概述指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通概述指数收益率*5%，2022-2024年度产物净值增长率/同期功绩比拟基准推崇分辩为：-0.88%/-3.34%，3.67%/-0.70%，5.68%/7.44%。基金的过往功绩并不预示其将来推崇，基金解决东说念主解决的其他基金的功绩并不组成基金功绩推崇的保证。上述功绩展示A类基金份额功绩，A类基金申购时一次性收取申购费，无销售做事费；C类无申购费，但收撤销售做事费。二者因用度收取、成立地间可能不同等，经久功绩推崇可能存在较大互异，具体请详阅产物如期论说。

　　特有风险请示：本基金为债券型基金，基金投资中的风险包括：因举座政事、经济、社会等环境身分对质券市集价钱产生影响而造成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，流动性风险，信用风险，基金解决东说念主在基金解决实施历程中产生的积极解决风险，本基金的其他特定风险等。本基金可投资存托凭据，基金净值可能受到存托凭据的境外基础证券价钱波动影响，存托凭据的境外基础证券的相干风险可能凯旋或曲折成为本基金的风险。当基金握有特定钞票且存在或潜在大额赎回央求时，基金解决东说念主可能依照法律律例及基金契约的商定启用侧袋机制，握有东说念主可能因此靠近亏空。本基金对每份基金份额设定6个月的握有期。每个运作期到期日前，基金份额握有东说念主不行建议赎回央求，因此靠近流动性风险。若是基金份额握有东说念主在当期运作期到期日未央求赎回，则自该运作期到期日下一日起该基金份额插手下一个运作期。投资者应提前作念好投资安排，幸免因未实时赎回基金份额而带来的风险。详见《招募讲解书》等基金法律文献。

　　1．本基金为债券型基金，其经久平均风险和预期收益率低于股票基金、搀和基金，高于货币市集基金，属于中低风险R2，具体风险评级效果以基金解决东说念主和销售机构提供的评级效果为准。2． 本基金对每份基金份额竖立六个月握有期。在基金份额的六个月握有期到期日前 （不含当日）， 基金份额握有东说念主不行对该基金份额建议赎回央求。3．投资者在投老本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金契约》、《招募讲解书》和《产物贵府节录》等基金法律文献，充分意志本基金的风险收益特征和产物特色，并根据自己的投资目标、投资期限、投资教会、钞票情景等身分充分磋商自己的风险承受身手，在了解产物情况及销售恰当性宗旨的基础上，感性判断并严慎作念出投资有筹划，孤苦承担投资风险。4．基金解决东说念主不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩偏激净值高下并不预示其将来功绩推崇，基金解决东说念主解决的其他基金的功绩并不组成本基金功绩推崇的保证。5．基金解决东说念主提醒投资者基金投资的“买者自夸”原则，在投资者作念出投资有筹划后，基金运营情景、基金份额上市走动价钱波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行认真。6．中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集出息和收益作出本体性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。8．本产物由中原基金刊行与解决，代销机构不承担产物的投资、兑付和风险解决职守。9．本贵府中不雅点仅供参考，不看成任何法律文献，亦不组成任何要约、承诺，材料中的整个信息或所抒发宗旨不组成投资、法律、管帐或税务的最终操作建议，解决东说念主不就贵府中的内容对最终操作建议作念出任何担保。基金有风险，投资须严慎。

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职守剪辑：郭栩彤